크래프톤 PUBG 여전히 성장 중 삼성증권 리포트

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이 문서는 삼성증권이 작성한 크래프톤(259960)에 대한 기업 업데이트 리포트입니다. 주요 내용을 요약하면 다음과 같습니다.

1. PUBG 및 InZOI 성장 전망

• PUBG 8주년 업데이트: 스팀 PUBG가 2020년 이후 최대 동접자(90만 명)를 기록하며 성장을 지속.
• 업데이트 로드맵: 슈퍼카 및 패션 브랜드 콜라보 확대, 신규 캐릭터 시스템 ‘컨텐더’ 도입, 이용자 생성 콘텐츠(UGC) 시스템 도입 예정.
• InZOI 출시 전략: 초기 가격 39.99달러(약 44,480원)로 유저 확보 후 콘텐츠를 점진적으로 완성하는 전략.

2. 실적 및 주가 전망

• 1분기 실적 성장: 화평정영 춘절 효과, PUBG 대규모 업데이트로 매출 YoY 23% 증가, 영업이익 25% 증가 예상.
• 목표 주가 상향: 기존 46만 원에서 47만 원으로 2.2% 상향 조정 (2025년 예상 EPS 반영).
• 장기적 우상향: PUBG 매출 증가와 하반기 신작(서브노티카2, 블라인드 스팟) 출시로 긍정적 전망.

3. 신작 및 미래 전략

• InZOI: 한국적 정서를 반영한 AI 기반 자유도 높은 게임, 출시 후 점진적 업데이트 진행.
• 서브노티카2 (2H25 출시): 기존 수중 서바이벌 어드벤처 IP 활용.
• PUBG: 블라인드 스팟 (2H25 출시 예정): 5:5 PvP 슈터 게임.
• 다크앤다커 모바일 (1H25 출시 예정): 익스트랙션 RPG 장르.

4. 재무 전망

• 2025년 예상 실적: 매출 3.2조 원, 영업이익 1.36조 원, 순이익 9560억 원 예상.
• 2026년 이후: 지속적 성장을 예상하며 영업이익률 42~43% 유지 전망.
• P/E 및 P/B 비율: 2025년 예상 P/E 16.1배, P/B 2.0배.

이 문서는 크래프톤의 장기 성장성과 투자 매력을 강조하며, 단기 변동성이 있더라도 장기적으로 우상향할 가능성이 크다는 점을 강조합니다.

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