미디어젠 상장폐지 위기와 거래재개 가능성 분석

미디어젠 상장폐지 위기와 거래재개 가능성 분석

미디어젠은 2024년 말부터 적대적 인수·합병(M&A) 시도와 경영권 분쟁으로 인해 상장폐지 위기에 처했으며, 현재 주식 거래가 정지된 상태입니다. 이 위기는 최대주주와 창업주 간의 경영권 다툼이 소송으로 확대되면서 공시의무 위반 등 다양한 문제로 발전했습니다. 이 보고서에서는 미디어젠의 상장폐지 위기 상황을 분석하고, 향후 거래재개 가능성에 대해 종합적으로 평가합니다.

미디어젠 상장폐지 위기의 배경

경영권 분쟁과 적대적 M&A 시도

미디어젠의 상장폐지 위기는 경영권 분쟁에서 비롯되었습니다. 원래 창업자인 고훈 전 대표가 최대주주였으나, 2024년 초부터 키맥스와 다른 2인이 지분을 매입하여 새로운 최대주주가 되었습니다. 이들은 투자일임업체인 앨터스투자자문과 주식매매계약 지위이전 약정을 맺고 2020년부터 지분을 축적해왔습니다1. 이후 상황은 앨터스가 투자금 회수를 위해 이티홀딩스에 지분을 매각하려는 시도를 하면서 급격히 악화되었습니다1.

경영권 분쟁은 이사회 과반을 차지하고 있던 창업주 측 경영진들의 반발로 이어졌습니다. 특히 최대주주가 경영권을 양도하려 했던 이티홀딩스의 실체와 자금력에 대한 의구심이 경영진의 반발을 키웠습니다. 이티홀딩스는 사실상 장부상 회사로 완전 자본잠식 상태였으며, 이티홀딩스의 실질적 주인으로 알려진 김의탁씨는 과거 다른 코스닥 상장사 인수를 시도했으나 자금납입 실패로 무산된 이력이
있었습니다1.

공시의무 위반과 법적 분쟁

미디어젠은 2024년 12월 24일 공시불이행 및 공시번복에 따른 불성실공시법인으로 지정되었습니다. 공시위반으로 인한 벌점은 17점으로, 상장적격성 실질심사 대상인 누계벌점 15점을 초과했습니다1. 이에 따라 기존의 횡령·배임 관련 상장폐지 사유에 더해 불성실공시법인 지정에 따른 상장폐지 사유가 추가되었습니다1.

미디어젠 경영진은 이에 대해 억울하다는 입장을 표명했습니다. 현 최대주주가 지분 매각 및 경영권 이전 계약 등에 관한 정보를 회사 측에 제공하지 않아 공시 사유 발생 당시 적시에 공시를 할 수 없었다는 것입니다1. 미디어젠 관계자는 "최대주주 측이 지분을 매각할 계획이 있다는 얘기만 들었을 뿐 누구에게 어떻게 지분을 매각하는 것인지 등 자세한 내용은 전달받지 못했다"며 "최대주주의 지분 매각에 대한 계약서조차 받아보지 못했다"고 주장했습니다1.

상장폐지 위기의 현 상황

주권 매매정지와 법적 결과

미디어젠은 2024년 10월 고훈 전 대표를 대상으로 한 횡령·배임 소송이 확인되면서 상장적격성 실질심사 대상에 올랐고, 현재는 주식 거래가 정지된 상태입니다1. 주목할 만한 점은 회사가 소송 사실을 즉시 알지 못했다는 것입니다. 소송은 2024년 7월에 제기되었으나, 회사는 3개월이 지난 10월에야 소송 내용을 확인했습니다1.

경영진 측은 "당시 최대주주의 제안으로 선임된 감사가 고소하겠다는 얘기를 했을 뿐, 당시에는 어떤 내용인지 고소를 실제로 했는지도 알지 못했다"며 "경찰서의 출석요구 이후에야 내용을 알았고 공시가 뒤늦게 이뤄진 것"이라고 해명했습니다1. 고훈 전 대표에 대한 횡령·배임 혐의는 2024년 11월 경찰의 불송치(혐의없음) 결정이 났습니다1.

불성실공시법인 지정 사유

미디어젠이 불성실공시법인으로 지정된 구체적인 사유는 다음과 같습니다:

1. 횡령·배임 혐의발생 지연공시
2. 경영권 변경 등에 관한 체결 지연공시
3. 최대주주 변경을 수반하는 주식양수도 계약 체결 지연공시
4. 최대주주 변경을 수반하는 주식양수도 계약 해제·취소 관련 공시 위반1

이러한 공시 위반은 미디어젠의 상장폐지 위기를 더욱 심화시켰습니다.

거래재개 가능성 분석

법적 장애물과 극복 요건

미디어젠의 거래재개를 위해서는 현재 직면한 법적 장애물을 해결해야 합니다. 첫째, 불성실공시법인 지정으로 인한 벌점 17점은 상장적격성 실질심사를 피할 수 없게 만들었습니다1. 상장폐지를 피하고 거래를 재개하기 위해서는 한국거래소의 상장적격성 실질심사를 통과해야 합니다.

둘째, 횡령·배임 혐의와 관련된 문제는 경찰의 불송치 결정으로 일부 해소되었으나, 이미 상장적격성 실질심사 대상이 된 상황에서 이것만으로는 충분치 않을 수 있습니다1. 공시 위반이라는 추가적인 문제가 발생했기 때문입니다.

주주 간 분쟁 해결의 중요성

거래재개를 위해서는 현 최대주주와 창업주 간의 분쟁 해결이 필수적입니다. 이티홀딩스는 2024년 11월 28일 앨터스와의 최대주주 변경을 수반하는 주식 양수도 계약을 철회했습니다1. 이는 적대적 M&A 시도가 일단락되었음을 의미할 수 있으나, 경영권 분쟁이 완전히 해소되었다고 보기는 어렵습니다.

미디어젠의 거래재개를 위해서는 경영 안정화와 함께 공시 체계의 정상화가 필요합니다. 현 경영진이 공시 의무를 엄격히 준수하고, 기업 지배구조를 투명하게 개선한다면 상장적격성 심사에서 긍정적인 평가를 받을 가능성이 높아질 것입니다.

결론 및 전망

미디어젠의 거래재개 가능성은 여러 요인에 달려 있습니다. 우선 불성실공시법인 지정에 따른 벌점 문제와 상장적격성 실질심사를 어떻게 극복하느냐가 관건입니다. 경찰의 불송치 결정은 긍정적인 요소이나, 공시 위반에 따른 추가적인
상장폐지 사유가 발생한 점은 부정적 요소로 작용합니다.

미디어젠이 거래재개에 성공하기 위해서는 경영진과 주주 간의 분쟁을 해소하고, 투명한 경영과 정확한 공시 체계를 확립하는 것이 필수적입니다. 또한 한국거래소와의 적극적인 소통을 통해 상장적격성 심사에 대비해야 할 것입니다.

결론적으로, 미디어젠의 거래재개 가능성은 현재로서는 불확실하나, 경영 안정화와 지배구조 개선, 공시 의무 준수 등의 노력이 이루어진다면 상장폐지 위기를 극복하고 거래가 재개될 가능성도 존재합니다. 다만, 상장적격성 심사는 엄격한 과정이므로 단기간 내에 거래재개를 기대하기는 어려울 것으로 보입니다.